Mercer CFA Institute Global Pension Index 2024 highlights need for retirement system improvements  

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• The Netherlands retains top spot as world’s leading retirement income system 
• Swiss pension scheme ranks slightly lower in 12^th place 

 

Zurich, October 15, 2024 — Mercer, a business of Marsh McLennan (NYSE: MMC) and a global leader in helping clients realize their investment objectives, shape the future of work and enhance health and retirement outcomes for their people, and CFA Institute today released the 16^th annual Mercer CFA Institute Global Pension Index (MCGPI).  

Factors such as demographic trends with increasing life expectancy and consistently low birth rates as well as the rising costs of social security have increased the pressure on state budgets as a whole and on statutory pensions. However, occupational and private pension schemes are also facing challenges that need to be overcome. The Netherlands’ retirement income system has retained the top spot on the list, with Iceland and Denmark remaining in second and third places, respectively. Switzerland's overall score in the Mercer CFA Institute Global Pension Index 2024 (MCGPI) deteriorated slightly compared to the previous year (72.0 points) to 71.5 out of 100 points, but remains in the top third of the global index at 12^th place (previous year: 11^th place).

Retirement systems around the world are increasingly moving away from defined benefit (DB) plans and shifting to defined contribution (DC) arrangements (defined contribution according to international accounting standards such as IFRS or US GAAP) in which the insured person bears the investment risk. In Switzerland such plans are currently only possible in the second pillar as part of management solutions, the so-called 1e pension plans. The report explores the opportunities and challenges associated with DC plans for both pension plans and individuals.

“The ongoing shift to defined contribution pension plans introduces many financial planning challenges, which are falling squarely on the shoulders of tomorrow’s retirees,” said Margaret Franklin, CFA and CFA Institute’s President and CEO. “DC plans require individuals to make complex financial planning decisions that may significantly impact their financial circumstances, and yet many individuals are not well prepared to manage the required decisions. The Index serves as an important reminder of the gaps that remain in providing long-term financial security and advice for individuals. The need for credentialed and ethical financial advisors once again stands out, and that’s why we have launched new initiatives in the private wealth space to meet this gap.”

Despite these challenges, as people live longer, the increased flexibility and personalization offered by DC programs will be critical. The concept of retirement is shifting, and many individuals are transitioning gradually to retirement or rejoining the workforce in a different capacity after their initial retirement. DC plans also offer important benefits to gig and contract workers, who have often been left out of traditional DB schemes.

“Significant retirement income system reforms are needed to meet the financial needs of retirees and their evolving work expectations,” commented Dr. David Knox, lead author of the report and a Senior Partner at Mercer. “There is no single solution to getting retirement systems onto more solid ground. Now is the time for governments, policymakers, the pension industry and employers to work together to ensure that older populations are treated with dignity and can maintain a lifestyle similar to what they experienced through their working years.”

In this year's index, Switzerland scored 71.5, a slightly lower score than in previous years, and slipped one place in the country comparison to the 12^th rank. The Swiss pension system scores above average in terms of sustainability, i.e. it is considered as reliable also going forward. The adequacy and integrity of the Swiss pension system are rated slightly lower. Adequacy refers to the level of benefits, which is measured, among other things, by the salary replacement ratio, i.e. the ratio of pension to salary. The term integrity covers transparency requirements and professionalization measures. 

“Overall, the Swiss pension system is rated as above average,” says Tobias Wolf, Partner, Leader Wealth and Head of Investments at Mercer Switzerland. “However, as in previous years, the report criticizes the appropriateness of the system. Among other things, the rather low replacement rates in international comparison have a negative impact. An important lever for the sustainable improvement of benefits is provided by the investment of assets. Here, Swiss pension funds still place too little emphasis on a broad diversification of their investment portfolios and – as part of it – the use of alternative investments that provide an attractive long-term risk/return ratio.”

The Netherlands had the highest overall Index value (84.8), closely followed by Iceland (83.4) and Denmark (81.6). The Netherlands’ pension system has continued to be the best system, as it moves from a DB structure to a more individual DC approach. The system also features strong regulations and offers participants guidance regarding their pensions.

The Index uses the weighted average of the sub-indices of adequacy, sustainability and integrity. For each sub-index, the systems with the highest values were the Netherlands for adequacy (86.3), Iceland for sustainability (84.3) and Finland for integrity (90.8).

Increasing longevity, high interest rates and rising costs of care have put increased pressure on government budgets to support pension programs, causing scores to be slightly lower this year overall. Several systems, including China, Mexico, India and France, have undertaken pension reforms in recent years. The most recent pension reforms in China, announced in September, are not reflected in its Index score. 

About the Mercer CFA Institute Global Pension Index (MCGPI) 

The MCGPI benchmarks retirement income systems around the world and suggests possible areas of reform that would provide more adequate and sustainable retirement benefits. This year, it compares 48 retirement income systems across the globe, including a new entrant, Vietnam, and covers 65% of the world’s population.

The Global Pension Index is a collaborative research project co-sponsored by CFA Institute and Mercer and is supported by the Monash Centre for Financial Studies (MCFS). Find more information about the Mercer CFA Institute Global Pension Index here.

About Mercer

Mercer, a business of Marsh McLennan (NYSE: MMC), is a global leader in helping clients realize their investment objectives, shape the future of work and enhance health and retirement outcomes for their people. Marsh McLennan is a global leader in risk, strategy and people, advising clients in 130 countries across four businesses: Marsh, Guy Carpenter, Mercer and Oliver Wyman. With annual revenue of $23 billion and more than 85,000 colleagues, Marsh McLennan helps build the confidence to thrive through the power of perspective. For more information, visit mercer.ch, or follow on LinkedIn. 

About CFA Institute

As the global association of investment professionals, CFA Institute sets the standard for professional excellence and credentials. We champion ethical behavior in investment markets and serve as the leading source of learning and research for the investment industry. We believe in fostering an environment where investors’ interests come first, markets function at their best, and economies grow. With more than 200,000 charterholders worldwide across 160 markets, CFA Institute has 10 offices and 160 local societies. Find us at www.cfainstitute.org or follow us on LinkedIn and X at @CFAInstitute.

About the Monash Centre for Financial Studies (MCFS)

A research centre based within Monash University's Monash Business School, Australia, the MCFS aims to bring academic rigour into researching issues of practical relevance to the financial industry. Additionally, through its engagement programs, it facilitates two-way exchange of knowledge between academics and practitioners. The Centre’s developing research agenda is broad but has a current concentration on issues relevant to the asset management industry, including retirement savings, sustainable finance and technological disruption. 

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• Die Niederlande bleiben das weltweit führende Rentensystem 
• Schweizer Altersvorsorge liegt leicht verschlechtert auf dem 12. Rang 

 

Zürich, 15. Oktober 2024 — Mercer, ein Unternehmen von Marsh McLennan (NYSE: MMC), dem weltweit führenden Unternehmen für professionelle Dienstleistungen in den Bereichen Risiko, Strategie und Personal, und das CFA Institute haben heute den 16. Mercer CFA Institute Global Pension Index (MCGPI) veröffentlicht. 

Faktoren wie die demografische Entwicklung mit steigender Lebenserwartung und nach wie vor konstant niedrigen Geburtenraten sowie die steigenden Kosten der sozialen Sicherung haben den Druck auf die Staatshaushalte insgesamt und die gesetzliche Rente erhöht. Aber auch die betriebliche und private Altersvorsorge steht vor Herausforderungen, die es zu meistern gilt. Das Rentensystem der Niederlande schneidet in diesem Umfeld erneut am besten ab. Island und Dänemark liegen auf den Plätzen zwei und drei. Die Schweiz hat sich in der Gesamtbewertung des Mercer CFA Institute Global Pension Index 2024 (MCGPI) mit 71.5 von 100 Punkten gegenüber dem Vorjahr (72.0 Punkte) leicht verschlechtert, liegt aber mit dem 12. Platz (Vorjahr: Rang 11) weiterhin im oberen Drittel des weltweiten Indexes. 

Regierungen und Arbeitgeber sind bestrebt, die steigenden Kosten der Altersvorsorge zu kontrollieren und ihr Risiko zu verringern. Daher bewegen sich weltweit die Systeme der betrieblichen Altersvorsorge von leistungsorientierten hin zu reinen beitragsorientierten Plänen („defined contribution“ nach internationalen Rechnungslegungsstandards wie IFRS oder US GAAP), in denen die Versicherten das Anlagerisiko tragen. Solche Pläne sind in der zweiten Säule der Schweiz bislang nur im Rahmen von Kaderlösungen, den so genannten 1e-Plänen, möglich. Der vorliegende Bericht untersucht die Chancen und Herausforderungen, die mit der zunehmenden internationalen Bedeutung dieser Systeme verbunden sind.

«Der anhaltende Wechsel zu beitragsorientierten Pensionsplänen bringt viele Herausforderungen für die Finanzplanung mit sich, auf die sich die Rentner von morgen vorbereiten müssen,» sagt Margaret Franklin, CFA, Präsidentin und CEO vom CFA Institute. «Beitragsorientierte-Pläne verlangen vom Einzelnen komplexe Finanzplanungsentscheidungen, die sich erheblich auf seine finanzielle Situation auswirken können. Viele Menschen sind jedoch nur unzureichend darauf vorbereitet, diese Entscheidungen zu treffen. Unser Index zeigt auf, welche Lücken bezüglich der langfristigen finanziellen Sicherheit und der Beratung für die zukünftigen Rentenbezieher bestehen. Der Bedarf an qualifizierten und verantwortungsvollen Finanzberatern wird wieder deutlich. Deshalb haben wir neue Initiativen im Bereich der privaten Vermögensverwaltung gestartet, um diese Lücke zu schliessen».

Trotz dieser Herausforderungen wird die höhere Flexibilität und Individualisierung, die beitragsorientierte Programme bieten, angesichts der steigenden Lebenserwartung der Menschen und veränderter Erwerbsbiografien von entscheidender Bedeutung sein. Die Ruhestandsplanung und die Altersabsicherung muss an die geänderten Rahmenbedingungen angepasst werden. Viele Menschen gehen allmählich in den Ruhestand oder kehren eventuell sogar nach einem ersten Ruhestand in einer anderen Funktion ins Berufsleben zurück. Beitragsorientierte Pläne bieten zudem wichtige Vorteile für Gig- und Leiharbeiter, die bei traditionellen leistungsorientierten Systemen nicht berücksichtigt werden.

«Erhebliche Reformen der Rentensysteme sind erforderlich, um die finanziellen Bedürfnisse der zukünftigen Rentner und ihre sich wandelnden Erwartungen an die Arbeit zu erfüllen,» kommentiert Dr. David Knox, Hauptautor des Berichts und Senior Partner bei Mercer. «Es gibt keine Einzellösung, um die Rentensysteme auf eine solidere Grundlage zu stellen. Jetzt ist es an der Zeit, dass Regierungen, politische Entscheidungsträger, die Anbieter für private und betriebliche Altersvorsorge (z.B. Pensionskassen und Versicherer) sowie Arbeitgeber zusammenarbeiten, um sicherzustellen, dass ältere Menschen einen ähnlichen Lebensstil beibehalten können, wie sie ihn in ihren Arbeitsjahren geführt haben.»

Im diesjährigen Index erzielte die Schweiz mit 71.5 eine leicht geringere Punktzahl als in den vergangenen Jahren und rutschte im Ländervergleich um einen Rang nach unten auf den 12. Platz. Das Schweizer Rentensystem schneidet überdurchschnittlich gut bei der Nachhaltigkeit ab – d.h. es wird als dauerhaft verlässlich und zukunftssicher eingeschätzt. Etwas schlechter bewertet werden die Angemessenheit und die Integrität des Schweizer Pensionssystems. Die Angemessenheit bezieht sich auf das Leistungsniveau, welches unter anderem durch die Lohnersatzquote, d.h. durch das Verhältnis von Rente zu Lohn gemessen wird. Unter dem Begriff Integrität werden Transparenzanforderungen und Massnahmen zur Professionalisierung subsummiert. 

«Insgesamt wird das Schweizer Rentensystem als überdurchschnittlich gut bewertet,» sagt Tobias Wolf, Partner, Leiter Wealth und Head Investments bei Mercer Schweiz. «Wie schon in den Vorjahren kritisiert der Report allerdings die Angemessenheit. Negativ zu Buche schlagen hier u.a. die im internationalen Vergleich eher geringen Ersatzquoten. Ein wichtiger Hebel zur nachhaltigen Verbesserung der Leistungen bietet die Vermögensanlage. Hier setzen Schweizer Pensionskassen noch immer zu wenig auf breite Diversifikation der Vermögenanlagen und auf den damit einhergehenden Einsatz von alternativen Anlagen mit einem langfristig attraktive Risiko-Rendite-Verhältnis.»

Die Niederlande erzielten den höchsten Gesamtindexwert (84,8), dicht gefolgt von Island (83,4) und Dänemark (81,6). Auf das niederländische Rentensystem wirkt sich weiterhin positiv aus, dass es von einer kollektiven leistungsorientierten Struktur zu einem individuelleren beitragsorientierten Ansatz übergegangen ist und das Land über strenge Vorschriften und Unterstützung für künftige Rentenbezieher verfügt.

Der Index basiert auf dem gewichteten Durchschnitt der Teilindizes für Angemessenheit, Nachhaltigkeit und Integrität. Die höchsten Werte für jeden Teilindex erzielten die Niederlande für Angemessenheit (86,3), Island für Nachhaltigkeit (84,3) und Finnland für Integrität (90,8). 

Über den Mercer CFA Institute Global Pension Index 

Der Global Pension Index vergleicht die Altersversorgungssysteme auf der ganzen Welt und zeigt Mängel in den einzelnen Systemen auf. In diesem Jahr vergleicht der Global Pension Index 48 Altersversorgungssysteme auf der ganzen Welt, inklusive seit neuestem auch Vietnam und deckt knapp 65 Prozent der Weltbevölkerung ab. 

Der Global Pension Index ist ein gemeinschaftliches Forschungsprojekt, das vom CFA Institute und Mercer gesponsort wird und das unterstützt wird vom Monash Centre for Financial Studies (MCFS). Weitere Informationen zum Mercer CFA Institute Global Pension Index finden Sie hier. 

Über Mercer 

Mercer, ein Unternehmen von Marsh McLennan (NYSE: MMC), ist ein weltweit führendes Unternehmen, das seinen Kunden hilft, ihre Anlageziele zu erreichen, die Zukunft der Arbeit zu gestalten und die Gesundheit und Altersversorgung ihrer Mitarbeitenden zu verbessern. Marsh McLennan ist weltweit marktführend in den Bereichen Risiko, Strategie und HR und berät mit seinen vier Unternehmen Marsh, Guy Carpenter, Mercer und Oliver Wyman Kunden in 130 Ländern. Mit einem Jahresumsatz von 23 Mrd. US-Dollar und mehr als 85.000 Mitarbeitenden bringt Marsh McLennan verschiedene Perspektiven zusammen und unterstützt Kunden dabei, ihre Ziele zu erreichen. Für weitere Informationen besuchen Sie uns auf mercer.com oder folgen Sie uns auf LinkedIn. 

Über das CFA Institute 

Als weltweite Vereinigung von Investmentprofis setzt das CFA Institute den Standard für berufliche Exzellenz und Qualifikationen. Wir setzen uns für ethisches Verhalten in den Finanzmärkten ein und sind die führende Quelle für Bildung und Forschung für die Investmentbranche. Wir glauben daran, ein Umfeld zu fördern, in dem die Interessen der Investoren an erster Stelle stehen, die Märkte bestmöglich funktionieren und die Wirtschaft wächst. Aktuell haben wirfast 200.000 CFA Charterholder in 160 Ländern weltweit, sowie 10 Büros und 160 lokale Gesellschaften. Besuchen Sie uns unter www.cfainstitute.org oder folgen Sie uns auf LinkedIn und X unter @CFAInstitute.

Über das Monash Centre for Financial Studies (MCFS)

Das MCFS ist ein Forschungszentrum, das an der Monash Business School der Monash University, Australien, angesiedelt ist und sich zum Ziel gesetzt hat, akademische Strenge bei der Erforschung von Themen von praktischer Relevanz für die Finanzindustrie walten zu lassen. Darüber hinaus erleichtert es durch seine Engagementprogramme den wechselseitigen Wissensaustausch zwischen Akademikern und Praktikern. Die sich entwickelnde Forschungsagenda des Zentrums ist breit gefächert, konzentriert sich derzeit jedoch auf Themen, die für die Vermögensverwaltungsbranche relevant sind, darunter Altersvorsorge, nachhaltige Finanzen und technologische Disruption. 

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