Mercer-Oliver Wyman: Global Insurance Investment Survey 2024
- 73% of insurers currently invest in private markets or plan to do so in 2024
- 32% of insurers intend to increase asset allocations to private debt and 20% to infrastructure equity
- Significant regional differences in sustainable investment approaches
Three-quarters of insurers invest in private markets or plan to do so as firms put excess cash to work, according to Mercer-Oliver Wyman Global Insurance Survey
Private debt and infrastructure equity at the forefront of continued advance into private markets
The survey reinforces the degree to which private markets allocations have become a mainstay of insurance portfolios. Almost three-quarters (73%) of insurers currently invest in private markets or plan to do so in 2024, and nearly four in 10 (39%) intend to increase their private markets allocations. A third (32%) of insurers intend to increase asset allocations to private debt this year, up from 27% in 2023. In the asset class "infrastructure equity," one-fifth plans to increase their allocation after a previous increase by around one-quarter last year. However, the cost and complexity of both investment instruments and manager selection remain the most prevalent headwinds to increasing allocations among those already invested.
“With elevated interest rates and fixed income volatility, as well as considerable uncertainty around inflation, many insurers are reevaluating their investment frameworks and assessing ways to put excess cash to work. Allocations to private debt and infrastructure strategies are in focus for a significant proportion of insurers as they seek access to the enhanced income, diversification, and structural protection benefits afforded by the asset class,” said Tobias Wolf, Partner and Head of Investments at Mercer Switzerland.
For insurers with no current private market allocations, the most cited hurdles include liquidity constraints, a lack of resources to assess investment opportunities, and the complexity of investment instruments.
Market volatility is most prominent headwind
Market volatility (61%) is the most cited challenge to insurers’ investment frameworks over the next 12 months, prompting many to reevaluate their fixed income strategies. Sixty percent of insurers cite optimizing their core fixed income portfolio as the top investment opportunity for the year ahead, followed by diversifying portfolios away from traditional asset classes (51%) and utilizing illiquidity as a driver of returns (37%).
Walter Reinl, Partner and Head Insurance & Asset Management at Oliver Wyman Switzerland adds: “Inflation is still not under control, and insurers need to increase returns to generate real returns for their clients – risk-free investments are yielding close to zero in terms of real returns. Therefore, a broader diversification into non-traditional and illiquid investments with higher expected returns is understandable.”
Steps taken to increase cash allocations in 2023 are set to pull back this year. Just 7% of insurers plan to increase cash in 2024, whereas 27% plan to reduce exposure. In that vein, nearly half (49%) of insurers report excess liquidity in their portfolios.
Meeting evolving regulatory requirements is the most cited operational challenge for insurers (61%) in 2024, although data management is another key concern. Insurers also regard accounting and regulatory intrusion (39%) as the greatest challenge to implementing investment decisions across portfolios.
Significant regional differences in sustainable investment approaches
A far greater proportion of insurers in the UK (100%), Europe (80%) and Asia (75%) are incorporating sustainability considerations into their investment processes relative to peers in the US (41%, down from 71% a year ago) and Canada (42%). Net-zero target-setting is not yet widespread, although life insurers are leading the way.
More than two-thirds (68%) of insurers globally report incorporating sustainable investment factors in their investment decision-making, although this has fallen from the 83% that reported doing so last year.
Stakeholder preferences and regulatory/political expectations are the most cited reasons for incorporating sustainability factors into investment decision-making, although risk reduction is another prominent driver behind adoption.
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About Marsh McLennan
Marsh McLennan (NYSE: MMC) is the world’s leading professional services firm in the areas of risk, strategy and people. The Company’s more than 85,000 colleagues advise clients in over 130 countries. With annual revenue of $23 billion, Marsh McLennan helps clients navigate an increasingly dynamic and complex environment through four market-leading businesses. Marsh provides data-driven risk advisory services and insurance solutions to commercial and consumer clients. Guy Carpenter develops advanced risk, reinsurance and capital strategies that help clients grow profitably and pursue emerging opportunities. Mercer delivers advice and technology-driven solutions that help organizations redefine the world of work, reshape retirement and investment outcomes, and unlock health and wellbeing for a changing workforce. Oliver Wyman serves as a critical strategic, economic and brand advisor to private sector and governmental clients. For more information, visit marshmclennan.com, or follow us on LinkedIn and X.
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DEUTSCH
- 73% der Versicherer investieren in Privatmarktanlagen
- 32% der Versicherer wollen Private Debt- und 20% Infrastruktur Equity-Investitionen erhöhen,
- Erhebliche regionale Unterschiede bei nachhaltigen Anlagestrategien
Drei Viertel der Versicherer investieren in private Märkte oder planen, dies im 2024 zu tun, um überschüssige Liquidität für sich nutzen zu können, so die Mercer-Oliver Wyman «Global Insurance Investment Survey 2024».
Private Debt und Infrastruktur Equity im Fokus beim weiteren Vordringen in private Märkte
Die Umfrage bestätigt, dass Allokationen im Bereich der Privatmarktanlagen mittlerweile einen festen Bestandteil von Versicherungsportfolios darstellen. Aktuell investieren fast drei Viertel (73%) der befragten Versicherungsgesellschaften in private Märkte oder planen, dies im 2024 zu tun. Darüber hinaus beabsichtigen knapp vier von zehn (39%) Versicherern, ihre Allokationen in Privatmärkten zu erhöhen. Die Anlageklasse Private Debt erfreut sich dabei grosser Beliebtheit: Ein Drittel (32%) plant, die Allokation in Private Debt in diesem Jahr zu erhöhen, nachdem bereits 27% ihre Bestände im vergangenen Jahr aufgestockt haben. In der Anlageklasse «Infrastruktur Equity» plant ein Fünftel eine Aufstockung nach erfolgter Erhöhung bei rund einem Viertel im vergangenen Jahr. Die Kosten und die Komplexität bei der Auswahl von Anlageinstrumenten und Managern bleiben nach wie vor die grössten Hindernisse für eine Erhöhung der Allokationen bei den bereits investierten Unternehmen.
«Angesichts der erhöhten Zinssätze und der Volatilität von festverzinslichen Wertpapieren sowie erhöhter Unsicherheit in Bezug auf Inflation, überprüfen viele Versicherer ihre Anlagestrategien und bewerten Möglichkeiten, überschüssiges Kapital einzusetzen. Die Allokation in Private-Debt- und Infrastruktur-Strategien steht für einen erheblichen Teil der Versicherer im Fokus, da sie eine bessere Diversifikation und somit widerstandsfähigere und renditeträchtigere Portfolios sowie einen gewissen Inflationsschutz bieten», sagt Tobias Wolf, Partner und Head Investments bei Mercer Schweiz.
Versicherer, die derzeit nicht in Privatmarktanlagen investiert sind, nennen Liquiditätsengpässe, ein Mangel an Ressourcen zur Bewertung von Anlagemöglichkeiten und die Komplexität der Anlageinstrumente als grösste Einstiegshürden.
Marktvolatilität als grösste Herausforderung bei der Kapitalanlage
Die Marktvolatilität wird von 61% der befragten Versicherungsgesellschaften als grösste Herausforderung für die Bestimmung der Anlagestrategien in den nächsten zwölf Monaten eingeschätzt. Dies veranlasst viele Versicherer, ihre Fixed-Income-Anlagestrategien zu überprüfen. So sehen 60% der Versicherer in der Optimierung ihres Kernportfolios für festverzinsliche Wertpapiere die grösste Anlagechance im laufenden Jahr. Gefolgt von der Diversifizierung der Portfolios weg von traditionellen Anlageklassen (51%) und der Nutzung von Illiquidität als Renditetreiber (37%).
Walter Reinl, Partner und Head Insurance & Asset Management bei Oliver Wyman Schweiz dazu: «Die Inflation ist immer noch nicht unter Kontrolle, und die Versicherer müssen die Renditen steigern, um für ihre Kunden reale Renditen zu erzielen – risikofreie Anlagen liegen in Bezug auf die realen Renditen nahe bei Null. Eine breitere Diversifikation in nicht traditionelle und illiquide Anlagen mit höheren Renditeerwartungen ist insofern gut nachvollziehbar.»
Massnahmen zur strategischen Liquiditätsbeschaffung, die die Asset Allocation von vielen Versicherungsgesellschaften im Jahr 2023 geprägt haben, werden im 2024 wieder zurückgefahren. Lediglich 7% der Versicherer planen, ihre Bargeldbestände im Jahr 2024 zu erhöhen, während 27% eine Reduktion in ihren Portfolios vorsehen. In diesem Zusammenhang berichtet fast die Hälfte (49%) der Versicherer von überschüssiger Liquidität in ihren Portfolios.
Als grösste operative Herausforderung für Versicherer im Jahr 2024 (61%) wird die Einhaltung regulatorischer Anforderungen genannt. Neben der regulatorischen Compliance ist auch das Datenmanagement eine weitere zentrale Herausforderung. Die grösste Herausforderung bei der Umsetzung von Anlageentscheidungen über alle Portfolios hinweg sehen die Versicherer in der Rechnungslegung und in regulatorischen Eingriffen (39 %).
Erhebliche regionale Unterschiede bei nachhaltigen Anlagestrategien
Ein wesentlich grösserer Anteil der Versicherer in Grossbritannien (100%), Europa (80%) und Asien (75%) berücksichtigt Nachhaltigkeitsaspekte in ihren Anlageprozessen im Vergleich zu Wettbewerbern in den USA (41%, im Vergleich zu 71% vor einem Jahr) und Kanada (42%). Obwohl die Festlegung von Netto-Null-Zielen noch nicht weit verbreitet ist, sind Lebensversicherer in diesem Bereich führend.
Obwohl der Anteil im Vergleich zum Vorjahr (83%) gesunken ist, geben mehr als zwei Drittel (68%) der Versicherer weltweit an, nachhaltige Anlagefaktoren in ihre Anlageentscheidungen einzubeziehen.
Die Präferenzen der Stakeholder und regulatorische/politische Erwartungen sind die am häufigsten genannten Gründe für die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitsfaktoren bei Anlageentscheidungen, obwohl auch die Risikoreduzierung ein weiterer prominenter Treiber für die Übernahme nachhaltiger Anlagestrategien ist.
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Über Mercer
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