Perspectives économiques et du marché pour 2024
Nous évoluons dans un monde très complexe et dynamique, accentué par les éléments fragiles de l’économie mondiale. Les investisseurs devront agir avec clarté et agilité.
L’année 2023 sera probablement reconnu dans les livres d’histoire économique en tant qu’année de la résilience économique. En effet, malgré de nombreux vents contraires à la croissance créés par des taux d’intérêt élevés, des exigences de prêts bancaires plus strictes et un ralentissement du secteur manufacturier, l’économie mondiale a continué à croître à un rythme raisonnable.
La consommation a été soutenue par une forte croissance des revenus, la disponibilité de l’épargne refoulée et une baisse de l’inflation. Dans certaines régions, nous avons également constaté une reprise des investissements dans le secteur privé ainsi que d’importantes mesures de relance budgétaire. Bien que le secteur manufacturier mondial ait connu des difficultés, le secteur des services a connu une forte croissance en raison du passage de la demande post-pandémique des biens vers les services.
La croissance mondiale n’a cependant pas été uniforme, les États-Unis ayant un rendement supérieur remarquable, tandis que l’économie chinoise a eu du mal à réaccélérer. Alors que nous entamons 2024, nous nous attendons à ce que les États-Unis et d’autres économies surchauffées se refroidissent à mesure que les récents facteurs de soutien s’estompent ou disparaissent complètement :
Les perspectives économiques et de marché pour 2024 examinent les perspectives ci-dessus sur la croissance ainsi que d’autres considérations clés concernant l’inflation, les politiques des banques centrales, les risques systémiques et l’état des marchés individuels comme indicateurs de l’année à venir.
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Nous pensons que les décideurs atteindront largement leurs objectifs en 2024 et 2025 et nous laisserons aux historiens de décider si c’était par chance ou par bon jugement. Nous pensons que les marchés du travail, la croissance des salaires et l’inflation reviendront à des niveaux proches de la normale, car une période de faible croissance causé par les politiques monétaires rééquilibreront les marchés du travail et les économies dans leur ensemble.
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Que devraient considérer les investisseurs en 2024?
La consommation en 2023 a été soutenue par l’utilisation de l’épargne que les gens avaient accumulée durant la pandémie de Covid-19. Face à un coût de la vie plus élevé, à un coût plus élevé du refinancement d’une hypothèque ou même à une hausse des prix pour des vacances ensoleillées, les consommateurs ont pu s’appuyer sur leurs épargnes excédentaires.
Aux États-Unis, ce chiffre a atteint 2,7 billions de dollars à son apogée et se situe maintenant à près de 1,1 billion de dollars à la fin de septembre 2023. Cependant, le pot d’épargne n’est pas infini et au rythme actuel des dépenses, les consommateurs seront probablement à court de leurs réserves au cours des prochains trimestres.
Les politiques de soutien budgétaire de 2023 ne devraient pas durer. L’un des facteurs les moins abordés, mais puissants, de l’activité économique en 2023 a été le soutien des politiques budgétaires.
Aux États-Unis, de nombreuses mesures comme la « Inflation Reduction Act » et la « CHIPS Act » ont entraîné une augmentation des dépenses à un moment où les revenus fiscaux étaient faibles (faible perception de l’impôt des sociétés en raison de la chute des bénéfices en 2022 et faible perception de l’impôt sur les gains en capital en raison d’un faible rendement des actifs en 2022).
Cela signifie que le gouvernement américain a connu un déficit fiscal important en 2023, beaucoup plus important qu’en 2022. Nous nous attendons à ce que le déficit budgétaire de 2024 soit inférieur à celui de 2023, ce qui signifie que la politique budgétaire deviendra restrictive, ce qui pèsera sur l’activité économique.
Le secteur des services a été très fort en 2023, grâce à un retour à la normalité. Au lieu d’acheter de l’équipement de gym, les gens sont allés au gym. Au lieu de rénover la cuisine, les gens sont retournés manger dans les restaurants et sont partis en vacances.
Alors que nous nous approchons de la fin de 2023, le secteur des services semble perdre du terrain alors que le boom après-pandémie s’estompe et que les prix des services sont devenus quelque peu élevés. Nous nous attendons à ce que cela se poursuive en 2024.
Au milieu de l’été 2022, les prix du gaz naturel européen étaient de 339 € et les prix du pétrole étaient de 120 $. Un an plus tard, ces prix ont considérablement baissé, ce qui a aidé les budgets des consommateurs.
Un renversement des tendances liées aux contraintes de la chaîne d’approvisionnement, comme avec les voitures d’occasion, a aussi eu un effet similaire. Bien que puissants, nous croyons que ces aides ne se répéteront pas en 2024.
Perspectives économiques et du marché pour 2024
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