Economic & Market Outlook 2024 

I consumi del 2023 sono stati sostenuti dall’utilizzo dei risparmi accumulati dalle persone durante la pandemia di Covid-19. Di fronte a un costo della vita più elevato, a un costo più elevato del rifinanziamento di un mutuo o a un aumento dei prezzi per andare in vacanza, i consumatori sono stati in grado di attingere ai risparmi in eccesso. 

Negli Stati Uniti, tale cifra ha raggiunto il picco di 2,7 trilioni di dollari e ora si attesta intorno a 1,1 trilioni di dollari alla fine di settembre 2023. Tuttavia, il risparmio non è infinito e, al ritmo attuale del risparmio, i consumatori probabilmente esauriranno le loro riserve di spesa nei prossimi trimestri.

È improbabile che la politica fiscale di supporto del 2023 persista. Uno dei fattori meno discussi ma potenti dell’attività economica nel 2023 è stato l’incentivo fiscale. 

Negli Stati Uniti, numerose misure politiche come l’Inflation Reduction Act e il CHIPS Act hanno portato a un aumento della spesa in un momento in cui le entrate fiscali erano basse (basso incasso delle imposte sulle società a causa del calo dei profitti nel 2022 e basso incasso delle imposte sulle plusvalenze a causa della scarsa performance degli attivi nel 2022). 

Ciò ha fatto sì che il governo degli Stati Uniti avesse registrato un grande deficit fiscale nel 2023, molto più ampio rispetto al 2022. Prevediamo che il deficit fiscale del 2024 sarà inferiore al 2023, il che significa che la politica fiscale diventerà restrittiva, pesando sull’attività economica.

Il settore dei servizi è stato molto forte nel 2023 grazie al ritorno alla normalità. Invece di acquistare attrezzature di fitness, le persone sono tornate in palestra. Invece di ristrutturare la cucina, le persone sono tornate a mangiare nei ristoranti e andare in vacanza. 

Con l’avvicinarsi della fine del 2023, il settore dei servizi sembra perdere un po’ di slancio a causa della diminuzione del boom post-pandemia per il consumo di servizi e dell’aumento dei prezzi dei servizi. Prevediamo che continuerà nel 2024.

A metà estate del 2022, i prezzi del gas naturale europeo erano pari a 339 € e quelli del petrolio a 120 $. Un anno dopo, questi prezzi sono calati significativamente, creando un aiuto al portafoglio dei consumatori. 

Un effetto simile si è avuto anche nel caso di categorie di beni con vincoli di filiera, come le auto di seconda mano. Anche se potenti, riteniamo che questi aiuti non si ripeteranno nel 2024.