DB emeklilik risklerinin ortadan kaldırılması: Finansman, maliyetler ve riskin dengelenmesi 

Riskin değerlendirilmesi ve yönetilmesi, ister yatırım getirileri, ister üye uzun ömürlülüğü veya işveren sözleşmesinin gücü ile ilgili olsun, tanımlı yan hak (DB) emeklilik planlarının sağlayıcıları için her zaman bir zorluk olmuştur. Tüm plan üyelerinin faydalarını güvenceye almak, DB emeklilikleri için nihai son oyun olsa da, küresel yatırım pazarlarındaki dalgalanmalar, plan üyeleri arasında yaşam beklentisinin artması ve işverenlerin finansman pozisyonlarındaki döngüsel değişiklikler de dahil olmak üzere bir dizi faktör DB plan mütevellilerinin karşı karşıya olduğu risk ölçeği üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilir

Son yıllarda, DB emekliliklerinin yalnızca bu tür risklerin ölçeğini belirlemesine ve değerlendirmesine değil, aynı zamanda bunları yönetmek ve ortadan kaldırmak için önlemler uygulamasına olanak tanıyan yenilikçi çözümlerin sayısında önemli bir büyüme görüldü ve böylece üyelerinin sosyal yardımlarının uzun vadeli güvenliğini güçlendirdi.  

Endüstrideki yenilikler, örneğin IORP Direktifi kapsamında Avrupa emeklilik planlarının artık planın günlük yönetimi ve yönetişimi faaliyetlerini tamamlamak için 'ikinci savunma hattı' olarak hareket eden özel bir risk yönetimi işlevine sahip olması gerektiği, giderek artan risk odaklı düzenleyici gelişmelerle tamamlanmıştır. 

Herhangi bir DB emeklilik planının temel amacı, tüm üyelerin özlük haklarının tam ve zamanında ödenmesini sağlamaktır. Bu nedenle, bir DB emeklilik sağlayıcısı olarak temel risk bu hedefe ulaşamamaktır ve plan risk yönetiminin niteliği, başarısızlık riskini uygun maliyet kısıtlamalarına ve daha geniş finansal yönetime karşı dengelemek olmuştur.

Geçmişte, arıza riski çoğu DB planı için önemli bir sorun olarak görülmemiştir. Finansman seviyeleri genel olarak sağlıklıydı, işveren sözleşmeleri güçlüydü, muhasebe ve finansman standartları esneklik sağladı ve aktüeryal varsayımlara dayalı yükümlülükler nispeten "malul"dü.

1990'lardan bu yana, emeklilikle ilgili risk için daha yüksek bir profil sağlayan birçok faktör bulunmaktadır. Yaşam beklentisindeki artışlar emeklilik yükümlülüklerinin süresini önemli ölçüde uzatırken, volatilite, gelişen muhasebe standartları, işveren aczi ve düzenleyici gelişmelerin tümü riskten arındırma seçeneklerini daha net bir şekilde odak noktasına getirmek için bir araya getirilmiştir. 

DB planlarının Tanımlı Katkı alternatifleri ile değiştirilmesi, birçok işveren için kısa vadeli maliyetlerin azaltılmasına yardımcı oldu, ancak DB planları olgunlaştıkça DB planları için uzun vadeli sorumluluk riskini ele almak için çok az şey yaptı, katkıda bulunan üyeler daha azdı ve emeklilik üyeliklerinin oranları arttı. Sürekli olarak düşük faiz oranları, borç değerlemelerini şişirerek, eksik katkı gerekliliklerinin ve finansman dalgalanmasının plan paydaşlarına meydan okuduğu süreyi uzattı.  

DB emeklilik planlarının karşı karşıya olduğu birleşik riskler, finansman, yatırım ve sponsor anlaşması ile ilgili riskler dikkate alınarak giderek daha bütünsel bir şekilde değerlendirilmektedir.  Günümüzün DB planlarının faaliyet gösterdiği öngörülemeyen siyasi ve ekonomik iklim göz önüne alındığında, bütünsel risk yönetimi, riskin belirlenmesi, yönetilmesi ve ortadan kaldırılması ve üyelerin faydalarının güvence altına alınması için planların derhal harekete geçilmesini sağlamada her zamankinden daha önemlidir.

Karşılaştıkları birden fazla risk göz önüne alındığında, DB emeklilik planı sağlayıcılarının amacı, mevcut riskten arındırma seçeneklerinden yararlanarak, o son oyuna doğru ilerleme ile ilgili potansiyel sonuç aralığını daraltmak için net bir sonuç veya son oyun belirlemek ve bu sonuca doğru çalışmak olmuştur.  Bununla birlikte, bu aralığın daraltılabilme derecesi, ister pratikler, ister uygun maliyet veya üye beklentileri yoluyla olsun, bazen sınırlı olabilir ve dengeye ulaşmak önemlidir. 

Örneğin, fonlama dalgalanmasını azaltmaya çalışmak için, artan sayıda DB planı, yalnızca büyüme için yatırım yapmak yerine, varlıkların enflasyon veya faiz oranı risklerini ele alan yatırımlara yönelik tahvillere veya diğer yükümlülük risklerine tahsis edildiği Sorumluluk Odaklı Yatırım (LDI) stratejilerini kullanır.  Bazı durumlarda, planlar, yan hak ödemelerini öngörülebilir geliri dağıtan yüksek kaliteli ve bazen daha az sıvı içeren yatırımlarla eşleştirmelerini sağlayan nakit akışı eşleştirme stratejilerini benimsemiş ve böylece piyasa dalgalanması zamanlarında varlıkların zorla satılmasını önlemiştir.

Son yıllarda DB planlarının karşı karşıya olduğu en önemli risk muhtemelen uzun ömürlülük riski olmuştur - emeklilik yan hakları beklenenden daha uzun süreler için ödemededir. Bu alandaki nispeten yakın tarihli bir yenilik, uzun ömürlülükten korunmadır – DB planının herhangi bir fonlama boşluğunu kapatmaya devam etmek için gereken yatırım esnekliğini korumasına izin verirken, uzun ömürlülük riskini azaltan bir seçenektir.

Daha uzun vadeli bir seçenek, satın alma veya satın alma olarak da bilinen toplu bir yıllık gelirdir. Bu, yediemin ile sigortacı arasında yapılan ve tek bir prim ödemesi karşılığında sigortacının planın kabul edilen bir oranının yükümlülüklerini yerine getirmeyi taahhüt ettiği ve bu üyelerin haklarının zamanında ve tam olarak ödenmeye devam etmesini sağlayan bir işlemdir. Bu yaklaşım, geçtiğimiz on yıl içinde faaliyette büyük bir büyümeye tanık olmuştur ve bu da genellikle daha düşük bilanço riskinden yararlanan sponsorlardan kısa vadeli finansman desteğiyle mümkün olmuştur.  Giderek artan bir şekilde, satın alma için daha uygun fiyatlı alternatifler ortaya çıkmıştır, ancak sigorta düzenlemesinin temeli olmadan, amaca uygunluğun değerlendirilmesinde özel dikkat gerektirir.

Riskten arındırma, özellikle emeklilikte olanlar veya emeklilik için yaklaşanlar ve teşvik karşılığında bireysel DB plan üyeleri ile risk paylaşımını da içerebilir. Bunlar şunları içerebilir:

Her DB planı farklıdır ve herkese uyan tek bir çözüm yoktur. Fonlama pozisyonu, sözleşme gücü, boyutu ve üye demografik özelliklerindeki değişikliklerin tümü, bir planın ödüllendirilmemiş riski ortadan kaldırma yaklaşımını etkileyebilir. Ancak her bir plan, riskten arındırma yaklaşımına karar verirken birkaç temel hususu dikkate almalıdır:

Bir DB planının riskten arındırma yaklaşımı ne olursa olsun, ilk önemli adım, risklerini bütünsel bir şekilde anlamaktır. Kararlaştırılan bir son oyun veya hedefle desteklenen, karşı karşıya kalınan risklerin niteliği ve ölçeğine dair net bir fikirle, DB planları, riskin etkili bir şekilde yönetilmesini sağlamak ve nihayetinde üyelerin faydalarının tam ve zamanında ödenmesini sağlamak için geniş ve sürekli gelişen riskten arındırma çözümleri yelpazesi arasından seçim yapabilir. Çoğu kişi için, etkili bir riskten arındırma stratejisinin uygulanması, ne zaman olduğu değil, ne zaman olduğu ile ilgilidir.

Emeklilik riski danışmanlarımız risklerinizi belirlemenize ve bir strateji uygulamanıza yardımcı olabilir. Bu, son oyun planlamasını, risk yönetimini uygun fiyatlı riskten arındırma kayma yolları uygulanacak şekilde finansman iyileştirmesi ile entegre etmeyi, LDI'yı, portföy inşasını, risk transferini ve paydaş katılımı stratejilerini içerebilir.